北斗深度应用水平提升
这类需求最明显的特点是周期比较短,大部分时候需要解决的只是1-2个月账期的问题,那么就需要可以随时借随时还,审批的速度要很快,在这个基础上,企业就可以接受比传统融资渠道稍微高一些的利息。
而沿海六大发电厂煤炭库存为1284万吨，库存可用天数23.8天，同比8月增加4.1天。近日，神华、中煤、伊泰和大同4大下水煤企相继公布了9月份动力煤销售方案。
在取消了优惠政策后，神华9月份的产品价格与8月相比，呈微涨微跌的态势。煤炭价格受季节因素影响明显，根据2003年-2014年11年间的统计数据显示，每年步入9月份之后煤价迎来反弹的概率上升，并且在10月-12月这3个月间，单月煤价环比上涨概率均超过60%，其主要原因在于期间水力发电对火力发电的挤出效应将在9月雨季后逐步减小，每月近10%左右的发电量将重新由火电完成，其释放的煤炭需求有望带动煤价季节性上升。但根据最新数据显示，截至9月1日，神华旗下黄骅港煤炭库存量为210万吨，仍高于200万吨的警戒线在世界煤炭探明储量中，焦煤储量不足煤炭资源总量的1/10。日前，在国家科技部公示的企业国家重点实验室拟新建立项名单中，依托中国平煤神马集团建设的炼焦煤资源开发及综合利用国家重点实验室名列其中。
作为国家科技创新体系的重要组成部分，国家重点实验室是依托一级法人单位建设、具有相对独立的人事权和财务权的科研实体，是国家组织高水平基础研究和应用基础研究、聚集和培养优秀科学家、开展高层次学术交流的重要基地，在同行业内具有唯一性，对该学科领域的发展具有引领辐射带动作用。中国平煤神马集团是全国重要的炼焦煤、化工煤生产基地，现有煤炭资源保有储量中，炼焦煤资源占总保有储量的54.6%。如果是先付款，那么显然在市场上是没有竞争力的。
这一模式理论上不错，但事实上很难做到。而据中新网能源频道了解，目前国内第三方煤炭电商平台并不多。据厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强介绍，目前煤炭线上交易量相对有限且呈现两极分化状态。中宇资讯分析师关大利也认为煤炭行业要想做到真正意义上的淘宝模式很难。
其二作为电商平台，要有足够的信誉度和上下游客户关系，要对于上下游的客户都有足够的支持力度。截止8月31日，上线五个多月的易煤网，煤炭线上交易累计成交量突破2000万吨。
煤炭行业水很深，目前还是以传统销售为主。而对于煤炭来说，却没有这么简单。而说到煤炭电商对于煤炭行业脱困的作用就更显得有些虚无。另外，由于中国的煤炭大部分以长期合同的形式直接供应电厂，煤炭在线交易的市场空间也大大缩小，市场前景并不明朗。
关大利也表示：以目前的形势来看，中国每年三四十亿吨的煤炭销量，一家第三方电商平台能做到几千万吨就已经很不错了。目前来看，即使对于煤炭企业或者煤炭主产地政府所建立的电商平台而言，也只是实现了原来线下业务的线上管理，对解决煤炭企业目前面临的困局意义不大。短期来看，在煤炭行业引入电商平台，很难给煤炭行业带来实质上的利好。对于普通的消费品而言，电商平台主要是节约了大量的店面成本和流通成本。
而很多电厂等大客户都是与煤矿签订的长期合同，这些用户基本上没有必要在第三方平台进行交易，这也大大限制了煤炭电商的市场空间。另外，目前我国发电用煤占全部煤炭消费的50%左右。
神华等央企的网上交易平台总交易量已过亿吨，地方煤炭交易平台的量也还行，但不少第三方煤炭电商平台销售的煤炭数量却很小。近年来，互联网+之风劲吹，煤炭行业也随着这股风潮步入电子商务时代。
而作为国内最早试水煤炭电商平台的东煤交易中心，2014年全年线上交易也仅为1190万吨。近两年来，煤炭行业在线交易平台大量涌现，除了一些传统的由煤炭企业和地方政府主导成立的区域性交易中心，一些第三方电商平台也开始出现，并获得资本追捧。虽然电商平台也自称可以提高煤炭供应链效率，降低全社会的煤炭流通成本，但专家认为可节省的十分有限。上下游交收的环节也需要相互熟知。除非有相关方面的补贴，否则电商平台对这块影响不大中煤集团9月份煤炭参考价格与8月份整体持平，硫分优惠和量大优惠政策继续执行，但是高硫煤硫分优惠幅度减少：对于平六和平八煤种（含港口场地交货）硫分大于1.5%时，结算价格优惠5元/吨（不含质量罚扣）。
随之，伊泰和中煤相继公布了9月份煤价调整方案。8月31日晚，神华公布了9月份动力煤销售方案，量大优惠、低卡高装等优惠全部取消。
对于9月份的煤价走势，各方传统性看好较多，预期9月中下旬煤价还将因需求或者大型煤企政策出现波动。在传统季节性利好和铁路检修、冬储煤采购利好的衔接空档期，9月初大型煤企实际销售价格稳中略有涨跌，市场性波动不大。
伊泰集团9月份煤炭销售参考价格如下，伊泰3（5500k）现汇价405元/吨，下跌2元/吨，伊泰4（5000K）现汇价360元/吨，下跌8元/吨，伊泰5（5200K）现汇价374元/吨，下跌11元/吨。伊泰煤价跌幅相对略大，中煤煤价整体持平，优惠幅度减小。
硫分大于1.8%时，结算价格优惠10元/吨（不含质量罚扣），与8月份相比，9月份的硫分优惠幅度减少了5元/吨伊泰煤价跌幅相对略大，中煤煤价整体持平，优惠幅度减小。在传统季节性利好和铁路检修、冬储煤采购利好的衔接空档期，9月初大型煤企实际销售价格稳中略有涨跌，市场性波动不大。中煤集团9月份煤炭参考价格与8月份整体持平，硫分优惠和量大优惠政策继续执行，但是高硫煤硫分优惠幅度减少：对于平六和平八煤种（含港口场地交货）硫分大于1.5%时，结算价格优惠5元/吨（不含质量罚扣）。
8月31日晚，神华公布了9月份动力煤销售方案，量大优惠、低卡高装等优惠全部取消。对于9月份的煤价走势，各方传统性看好较多，预期9月中下旬煤价还将因需求或者大型煤企政策出现波动。
伊泰集团9月份煤炭销售参考价格如下，伊泰3（5500k）现汇价405元/吨，下跌2元/吨，伊泰4（5000K）现汇价360元/吨，下跌8元/吨，伊泰5（5200K）现汇价374元/吨，下跌11元/吨。随之，伊泰和中煤相继公布了9月份煤价调整方案。
硫分大于1.8%时，结算价格优惠10元/吨（不含质量罚扣），与8月份相比，9月份的硫分优惠幅度减少了5元/吨经济增长低于预期拖累油价,短期因素刺激迎来反弹:2014年H2全球经济恢复缓慢低于预期,特别是作为全球动力的欧洲和中国增长乏力,大宗商品需求不足;而供给端,美国页岩油产量放量以及传统产油国生产恢复,原油产能大幅度提升导致原油供给上升。
金秋时节后水电挤出效应减少,火电需求回升将带动煤价反弹:煤炭价格受季节因素影响明显,根据2003年-2014年11年间的统计数据显示,每年步入9月份之后煤价迎来反弹的概率上升,并且在10月-12月这3个月间,单月煤价环比上涨概率均超过60%,其主要原因在于期间水力发电对火力发电的挤出效应将在9月雨季后逐步减小,每月近10%左右的发电量将重新由火电完成,其释放的煤炭需求有望带动煤价季节性上升。摘要:事件:近期受EIA原油库存数据大幅下降以及OPEC拟与组织外国家协商保持油价公平等因素影响,原油现货与期货价格大幅度上升。油价带动煤价上涨效应已减弱,国内供需结构制约煤价走势:2012年前,油价与煤价之间的联动效应比较明显,两者变动相关系数在0.8以上,主要原因在于金融危机后刺激政策显成效,期间需求放量带动大宗商品价格上升;2012年后,油价与煤价两者变动相关性下降,国内4万亿投资后富余大量产能导致煤炭供给增加,煤价进入下行周期,而油价更多受国际因素影响进入3年左右的震荡期,相关系数维持在0.23-0.32之间。投资建议:油价带动煤炭指数获取相对收益效果不够明显,建议关注随后煤价季节性上涨所带来的投资机会。
受益标的:对煤价较为敏感且质地较好的公司:阳泉煤业(国企改革稳步推进集团整体上市)、潞安环能(受益于山西煤炭资源整合)、兰花科创(化肥业务扭亏为盈贡献业绩)。因此,我们认为近期油价反弹对煤价带动效应有限。
受益标的:阳泉煤业、潞安环能、兰花科创。2015年8月底受EIA原油库存大幅度减少带动补货需求上升预期以及OPEC决定维持油价公平缓解原油供给继续恶化预期等短期因素影响,布伦特原油期货价格短期触底反弹,上涨幅度高达17%。
本报告导读:油价带动煤炭指数获取相对收益效果不够明显,建议关注随后煤价季节性上涨所带来的投资机会。此外,从基本面来看,国内4大行业产能增速持续为负,煤炭前端需求仍然乏力,而前期过剩供给出清缓慢,16年下半年才有望迎来产能收缩,煤价大幅上行压力较大。
